Newsletter April 2017

Die Glaubwürdigkeit des Stabilitäts- und Wachstumspakts leidet zunehmend an der zu breiten Auslegung seiner Regeln durch die Europäische Kommission. Politische Rücksichtnahme verhindert, dass die Defizitverfahren mit ihren Sanktionen konsequent zur Anwendung kommen. Der im vergangenen Jahr eingesetzte Europäische Fiskalrat (European Fiscal Board: EFB) bietet Chancen zur Korrektur. Das Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW), Mannheim, hat sich gemeinsam mit internationalen Forschungspartnern mit dem EFB befasst und Vorschläge gemacht, diese Institution weiter als neutrales Gegengewicht zur EU-Kommission zu stärken.

Vor 60 Jahren haben Deutschland, Frankreich, Italien, Belgien, die Niederlande und Luxemburg in Rom die Verträge zur Europäischen Wirtschaftsgemeinschaft sowie zur Europäischen Atomgemeinschaft unterzeichnet. Nach der Gründung der Montanunion 1951 waren die Römischen Verträge mit dem Aufbau einer Zollunion und eines gemeinsamen Marktes der nächste fundamentale Schritt im europäischen Integrationsprozess. Interessant ist, unter welchen Voraussetzungen die Römischen Verträge zustande kamen.

Im Zuge der voranschreitenden weltweiten Digitalisierung machen steuerliche Rahmenbedingungen in einzelnen Ländern Standorte unterschiedlich attraktiv für Investitionen in digitale Geschäftsmodelle. Im internationalen Vergleich hat Deutschland dabei noch einiges nachzuholen. Zu diesem zentralen Ergebnis kommt die Studie „Steuerliche Standortattraktivität digitaler Geschäftsmodelle. Steuerlicher Digitalisierungsindex 2017“, die das Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW), Mannheim, gemeinsam mit der Universität Mannheim und der Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsgesellschaft PricewaterhouseCoopers (PwC) erarbeitet hat.

Während die Lebenserwartung in Deutschland steigt, hinkt die demografische Entwicklung hinterher. Dazwischen klafft die Rentenlücke, also die Differenz zwischen gewohntem Nettoarbeitseinkommen und Rentenzahlung am Ende des Arbeitslebens. Trotz Maßnahmen wie der Riester-Rente zeichnet sich ab, dass vielen heutigen Arbeitnehmern/-innen die späteren Rentenbezüge nicht reichen werden, um den gewohnten Lebensstandard halten zu können. ZEW Research Associate Martin Weber plädiert dafür, neben gesetzlicher und betrieblicher Altersvorsorge am Kapitalmarkt zu investieren, um für die Altersrente vorzusorgen.

Wie verändert sich unser Leben durch orts- und zeitflexible Arbeitsformen? Welche Auswirkungen hat die Allgegenwart der Arbeit auf uns? Und wie können veränderte Arbeitswelt und Privatleben gut vereinbart werden? Diesen Fragen geht das ZEW gemeinsam mit dem Leibniz-Institut für Arbeitsforschung (IfADO) und dem Leibniz-Institut für Wissensmedien (IWM) im Kooperationsprojekt zur Allgegenwart der Arbeit – dem sogenannten "Ubiquitous Working" – nach.

Am 23. und 24. März 2017 kamen rund 40 Teilnehmerinnen und Teilnehmer aus den Disziplinen Betriebswirtschaftslehre, Informatik, Ökonomie, Psychologie und Soziologie zur interdisziplinären Abschlusskonferenz nach Mannheim und diskutierten über durch digitale Technologien ermöglichte flexible Arbeitsformen.

Prof. em. Dr. Dr. h.c. Gebhard Kirchgässner, langjähriges Mitglied im wissenschaftlichen Beirat des Zentrums für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW) und emeritierter Hochschullehrer an der Universität St. Gallen, ist am 1. April im Alter von 68 Jahren nach langer Krankheit verstorben. Mit ihm hat das ZEW ein verdientes und sehr engagiertes Mitglied des wissenschaftlichen Beirats verloren.

Der Leiter der Forschungsgruppe "Marktdesign" am Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW), Mannheim, Prof. Dr. Vitali Gretschko, hat zum 1. April 2017 eine Professur für Volkswirtschaftslehre an der Universität Mannheim angetreten. Die Professur geht mit der Leitung der ZEW-Forschungsgruppe "Marktdesign" einher, die Gretschko bereits zum Juni vergangenen Jahres übernommen hat.

Christian Spindler ist vom 1. April bis 14. Mai 2017 Gastwissenschaftler in der ZEW-Forschungsgruppe "Wettbewerb und Regulierung". Er arbeitet als Doktorand am Lehrstuhl für Industrie, Energie und Umwelt an der Fakultät für Wirtschaftswissenschaften der Universität Wien. Seine Forschungsinteressen liegen in den Bereichen Angewandte Mikroökonomie, Energiewirtschaft, Elektrizitätsmärkte und Industrielle Organisation. Während seines Besuchs beschäftigt er sich mit sogenannten Prosumern im Strommarkt, also Marktteilnehmerinnen und -teilnehmer, die gleichzeitig eine Verbraucher- und Produzentenrolle einnehmen.

Professor Seung-yeon Won ist vom 3. März bis 26. Mai 2017 als Gastwissenschaftler im Forschungsbereich "Innovationsökonomik und Unternehmensdynamik" am ZEW. Er ist Associate Professor in der wirtschaftswissenschaftlichen Fakultät der Myongji Universität in Seoul, Südkorea. Während seines Besuchs am ZEW forscht er zu Innovationen kleiner und mittelständischer Unternehmen (KMU) in Deutschland. Hierzu nutzt er unter anderem die Daten des Mannheimer Innovationspanels (MIP).

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat sich trotz wachsender ökonomischer und politischer Zuversicht in der Eurozone wieder nicht dazu durchgerungen, ihren geldpolitischen Ausblick zu verändern. Sie hat dabei sogar den Hinweis auf möglicherweise noch niedriger Leitzinsen beibehalten. Prof. Dr. Friedrich Heinemann, Leiter des Forschungsbereichs "Unternehmensbesteuerung und Öffentliche Finanzwirtschaft" am Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW), Mannheim, erklärt dazu: "Die EZB läuft zunehmend Gefahr, den richtigen Zeitpunkt für eine Änderung ihrer Kommunikation zu verpassen. Das sorgenvolle Wording des monatlichen Kommuniqués passt immer weniger zur stark verbesserten Datenlage.

In der aktuellen Aprilumfrage (05.-19.04.2017) sind die Konjunkturerwartungen für China um 3,2 Punkte im Vergleich zum Vormonat gestiegen. Der CEP-Indikator, der die Konjunkturerwartungen internationaler Finanzmarktexperten/-innen für China auf Sicht von zwölf Monaten wiedergibt, liegt damit bei 17,7 Punkten (März 2017: 14,5 Punkte). Mit diesem dritten Anstieg in Folge wird der Wert des langfristigen Durchschnitts von 5,4 Punkten deutlich überschritten. Der bisher höchste Wert für die Erwartungen (21,4 Punkte, Juni 2014) scheint in greifbarer Nähe zu liegen.

Die Schuldenbremse im Grundgesetz zwingt die Bundesländer ab dem Jahr 2020 zum ausgeglichenen Haushalt und legt das Defizit des Bundes bereits jetzt auf eine Obergrenze von 0,35 Prozent des Bruttoinlandsprodukts fest. Knappe drei Jahre vor der vollen Wirksamkeit hat die Bundestagsfraktion Bündnis 90/Die Grünen beantragt, der Schuldenbremse eine Investitionsregel zur Seite zu stellen. Der Bund soll dadurch gezwungen werden, zumindest den Wertverlust des öffentlichen Vermögens durch Investitionen auszugleichen. Prof. Dr. Friedrich Heinemann vom Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW), Mannheim, hat heute zu diesem Antrag im Bundestag als geladener Experte in der öffentlichen Sitzung des Haushaltsausschusses Stellung bezogen und dabei für mehr Transparenz durch unabhängige Gremien plädiert statt neuer Vorschriften.

In den kommenden Wochen wird US-Präsident Donald Trump in Sachen Steuerpolitik Farbe bekennen müssen. Er hat eine "historische Steuerreform" in Aussicht gestellt, die er nun konkretisieren will. Vor diesem Hintergrund haben sich in einer Analyse des Zentrums für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW), Mannheim, Prof. Dr. Christoph Spengel, ZEW Research Associate, und Prof. Dr. Friedrich Heinemann, Leiter des ZEW-Forschungsbereichs "Unternehmensbesteuerung und Öffentliche Finanzwirtschaft", mit den Steuerreformplänen der Republikaner für die USA befasst.

Macht sich Donald Trump diese Pläne zu eigen, droht ein internationales Steuerchaos mit unabsehbaren Folgen für Handel, Investitionen und Wechselkurse.

Obwohl sich Großbritannien nunmehr auch offiziell dazu entschieden hat, aus der Europäischen Union auszutreten, scheinen britische Unternehmen für ausländische Unternehmen weiterhin höchst attraktiv zu sein. Wird die Anzahl der Fusionen und Übernahmen (Mergers & Acquisitions, M&A) britischer Unternehmen durch Unternehmen mit Sitz außerhalb Großbritanniens betrachtet, so lässt sich seit dem Brexit-Votum im Juni 2016 kein Einbruch der M&A-Aktivitäten erkennen – allerdings auch keine Zunahme.

Gänzlich anders sieht das Bild jedoch beim finanziellen Volumen der Transaktionen aus, das nach dem Brexit-Votum eine absolute Rekordhöhe erreicht hat. Zu diesen Ergebnissen kommen Untersuchungen des Zentrums für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW), Mannheim, auf Basis der Zephyr-Datenbank von Bureau van Dijk.

Während ein hoher Bildungsabschluss gemeinhin als wichtiger Baustein für eine erfolgreiche Berufskarriere gilt, finden einige der gut ausgebildeten Berufseinsteiger/innen in Deutschland keine adäquate Stelle. Eine Studie des Zentrums für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW), Mannheim, zeigt nun, dass selbst nach zehnjähriger Berufserfahrung jede(r) siebte Hochschulabsolvent/in in Deutschland überqualifiziert beschäftigt ist, also in einem Job unterhalb des eigenen Bildungsniveaus arbeitet. Das Risiko einer Überqualifikation variiert dabei deutlich je nach Fachrichtung, Studienleistung sowie vorangegangenem Arbeitsmarkterfolg.

Das Geschäft mit Fusionen und Übernahmen (Mergers & Acquisitions, M&A) zwischen türkischen Unternehmen und Unternehmen aus der Europäischen Union (EU-28 inkl. Kroatien und Großbritannien) ist im Jahr 2016 deutlich eingebrochen. Als mögliche Ursachen lassen sich die politischen Spannungen und die inzwischen deutlich gesunkenen Aussichten der Türkei auf einen Beitritt zur europäischen Staatengemeinschaft anführen. Zu diesem Ergebnis kommen Untersuchungen des Zentrums für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW), Mannheim, auf Basis der Zephyr-Datenbank von Bureau van Dijk.

Die ZEW-Konjunkturerwartungen für Deutschland steigen im April 2017 deutlich um 6,7 Punkte an. Der Indexwert erreicht mit 19,5 Punkten damit den höchsten Stand seit August 2015. Der langfristige Durchschnitt seit Beginn der Umfrage (Dezember 1991) von 23,9 Punkten wird zwar noch nicht übertroffen, inzwischen wird aber wieder das Niveau der Erwartungen vor der Brexitabstimmung im Juni 2016 erreicht. "Die deutsche Konjunktur erweist sich im ersten Quartal als recht stabil. Darauf weisen die positiven Zahlen für das Wachstum der Industrieproduktion, der Bauwirtschaft und der Einzelhandelsumsätze im Februar hin.

Außerdem stärkt die anhaltend kräftige Arbeitsnachfrage den privaten Konsum. Die Finanzmarktexperten erwarten, dass diese positive Entwicklung weiter anhält", kommentiert ZEW-Präsident Prof. Achim Wambach, Ph.D.

Der rasante Aufwärtstrend bei Übernahmen von und Fusionen mit deutschen Unternehmen setzt sich fort, wie die aktuellen Berechnungen des ZEW-ZEPHYR M&A-Index zeigen. Der Index, basierend auf der Anzahl der monatlich getätigten Fusionen und Übernahmen (Mergers & Acquisitions, M&A), legte einen fulminanten Start in das Jahr 2017 hin und kletterte im Januar auf 132 Punkte – nur im Januar 2016 wurde mit 133 Punkten ein noch größerer Indexwert erreicht.

Auch der gleitende Zwölf-Monatsdurchschnitt des Index befindet sich mit 98 Indexpunkten weiterhin auf einem hohen Niveau (Stand Januar 2017) und steht kurz davor, die 100-Punkte-Marke zum ersten Mal seit 2009 zu knacken. Zu diesem Ergebnis kommen Untersuchungen des Zentrums für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW), Mannheim, auf Basis der Zephyr-Datenbank von Bureau van Dijk.

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Dieser Ausgabe liegt der Schwerpunkt M&A-Report bei. Er enthält folgende Beiträge:

Zareh Asatryan, Xavier Debrun, Friedrich Heinemann, Michal Horvath, Ľudovít Ódor und Mustafa Yeter
Making the Most of the European Fiscal Board

Friedrich Heinemann und Christoph Spengel
US-Steuerpläne bedrohen den globalen Handels- und Steuerfrieden

Daniel Erdsiek
Dynamics of Overqualification: Evidence from the Early Career of Graduates

Rainer Bräutigam; Katharina Nicolay; Christoph Spengel
Entwicklung eines Indifferenzsteuersatzes für den European Tax Analyzer

Rainer Bräutigam, Verena Dutt, Maria Theresia Evers, Friedrich Heinemann und Christoph Spengel
Länderindex Familienunternehmen – Erbschaftsteuer im internationalen Vergleich

Anpassungsstrategien und Entwicklung von Politikmaßnahmen für das Management alpiner Naturgefahren (SHARED)

Digitalisierung mittelständischer Unternehmen in Sachsen

Digitalisierung und Wandel der Beschäftigung (DiWaBe): Eine Datengrundlage für die interdisziplinäre Sozialpolitikforschung

Entwicklung eines DSGE-Modells zur Analyse der makroökonomischen Effekte von Forschung, Entwicklung und Adoption neuer Technologien

Erkenntnis- und Wissenstransfer im Kontext europäischer F&I-Politik

Evonik spezifisches Frühwarnsystem: monatliche Updates (2017-2019)

Krisenresilienz – eine interdisziplinäre Verankerung des Resilienzbegriffs mit Blick auf Wirtschafts- und Finanzkrisen (WGL - HSFK)

Kurzfristige gesellschaftliche und wirtschaftliche Effekte der Flüchtlingszuwanderung

Marktmacht und Innovationen in Onlinemärkten: Die Rolle von Netzwerkeffekten und Big Data

MATAX - Einfluss von Steuern auf Finanzstrukturen von M&As

Messung von Wettbewerbsfähigkeit auf Unternehmens-, Branchen- und Länderebene

Resilienz gegen Außenwirtschaftskrisen – Konzept, Quantifizierung, Strategie

US-Steuerreformvorschläge - Implikationen und Evaluation

(Wie) beeinflussen Steueranreize private Sparentscheidungen?

Referenten: Prof. Andrew F. Daughety, Ph.D. (Vanderbilt Universität, Nashville), Prof. Jennifer F. Reinganum, Ph.D. (Vanderbilt Universität, Nashville)
Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Referent: Luke Haywood, Ph.D. (OECD & DIW Berlin)
Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Referent: Michele Battisti, Ph.D. (Ifo Institut München)
Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Referent: Prof. Andrew J. Oswald, Ph.D. (Universität Warwick)
Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Referent: Dr. Davud Rostam-Afschar (Universität Hohenheim)
Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Veranstaltungsort: Cala Liberotto/Orosei (Sardinien), Italien

Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Referent: Prof. Dr. Matthias Sutter (Universität zu Köln)
Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Referenten: Dr. Nicole Hoffmeister-Kraut MdL (Ministerin für Wirtschaft, Arbeit und Wohnungsbau des Landes Baden-Württemberg), Dr. Thomas Hueck (Chefvolkswirt Robert Bosch GmbH), Bettina Schön-Behanzin (Regionalrepräsentantin Asien Freudenberg Gruppe, Präsidentin der AHK Shanghai), Dr. Volker Treier (Stellvertretender Hauptgeschäftsführer DIHK-International, AHK-Netzwerk), Prof. Achim Wambach, Ph.D. (ZEW)
Veranstaltungsort: Haus der Wirtschaft, Stuttgart

Referentin: Katrin Cerquera (ZEW)
Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Referenten: Dr. Oliver Lerbs (ZEW), Kathrine von Graevenitz (ZEW)
Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Referenten: Prof. Dr. Bettina Peters (ZEW), Dr. Dominik Rehse (ZEW)
Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

Referenten: Prof. Dr. Bettina Peters (ZEW)
Veranstaltungsort: ZEW, Mannheim

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