Newsletter April 2020

Die Welt ist eine völlig andere geworden: Ausgangsbeschränkungen allerorten, viele Unternehmen haben den Betrieb eingestellt, die Börsen sind in Turbulenzen, Konjunkturprognosen schwanken zwischen schlimm und schrecklich, und die Regierungen verabschieden die größten Rettungsprogramme der Nachkriegszeit.

Die Corona-Krise trifft den Lehrbetrieb im Kern. Präsenzveranstaltungen können nicht mehr stattfinden und müssen in den virtuellen Raum verlegt werden. Das ZEW unterstützt Lehrende an Hochschulen und Universitäten ab sofort mit einer neuen Online-Weiterbildung dabei, virtuelle Seminare erfolgreich zu gestalten.

Die Covid-19-Pandemie stellt Volkswirtschaften weltweit vor Herausforderungen. Der Bundestag hat ein Rettungsprogramm verabschiedet, das über Schulden finanziert werden soll. Vom Corona-Virus besonders betroffene Staaten wie Italien und Spanien sind jedoch jetzt schon so hoch verschuldet, dass sie über wesentlich geringere finanzielle Spielräume verfügen. Diese und andere Länder fordern nun die Einführung sogenannter Corona-Bonds.

Die Welt im Ausnahmezustand: Mit der Ausbreitung des Coronavirus erleben wir eine noch nie dagewesene Situation. Tagtägliche Routinen ändern sich schlagartig, Volkswirtschaften müssen einen gleichzeitigen Einbruch von Angebot und Nachfrage verkraften. Während die Rezession droht, diskutiert die Politik bereits den Neustart. Eine Zerreißprobe für Deutschland und Europa – und der Mittelpunkt des Online-Events #ZEWlive, bei dem das ZEW Mannheim seine Veranstaltungsreihe „Wirtschaftspolitik aus erster Hand“ zum ersten Mal rein digital aufstellte.

Die von der Politik beschlossenen Einschränkungen des öffentlichen Lebens in Deutschland sind sinnvolle Maßnahmen zur Eindämmung des Coronavirus. Neben der Sanktionierung von Verstößen gegen diese Maßnahmen sollte jedoch auch richtiges, verantwortungsvolles Verhalten der Bürger/innen belohnt werden. Prädestiniert dafür sind Mobilfunkgeräte und -systeme, argumentiert Dr. Dominik Rehse, Leiter der Nachwuchsforschungsgruppe „Design digitaler Märkte“ am ZEW Mannheim, in seinem aktuellen Standpunkt.

Der interdisziplinäre Ansatz von Marktdesign steckt in der DNA unseres Instituts. Das ZEW, unter dem Dach der Leibniz-Gemeinschaft, ist eines der führenden europäischen Zentren für Marktdesign. Und damit Mitgestalter einer lebenswerteren Welt.

Die Ausgründung istari.ai aus dem ZEW Mannheim ist für den Leibniz-Gründungspreis 2020 nominiert. Das Start-Up-Unternehmen hat eine Künstliche Intelligenz (KI) entwickelt, die hochfrequent und vollautomatisiert Unternehmensinformationen online auswertet. Die Gründung entstand aus einem Forschungsprojekt von ZEW und Justus-Liebig-Universität Gießen zu webbasierten Innovationsindikatoren, gefördert vom Bundesministerium für Bildung und Forschung (BMBF).

Nach den schweren wirtschaftlichen Folgen der Corona-Pandemie für die Volksrepublik China scheint sich nun eine Besserung abzuzeichnen: In der aktuellen Aprilumfrage (15.–22.04.2020) legen die Konjunkturerwartungen für China jedenfalls kräftig zu. Der CEP-Indikator, der auf Basis des China Economic Panel (CEP) erhoben wird und die Konjunkturerwartungen internationaler Finanzmarktexperten/-innen für China auf Sicht von zwölf Monaten wiedergibt, liegt aktuell bei 36,5 Punkten und damit um 25,4 Punkte höher als im Vormonat (März 2020: 11,1 Punkte).

Interne Finanzierungsengpässe von Unternehmen beeinträchtigen ihre Investitionen in eigene Forschung und Entwicklung (F&E) besonders dann, wenn sich diese Unternehmen Einschränkungen bei der Kreditaufnahme ausgesetzt sehen. Auch die Bilanz der Hausbank eines Unternehmens spielt eine entscheidende Rolle dafür, wie sehr interne Engpässe bei der Finanzierung die Investitionen beeinflussen, die ein Unternehmen in F&E tätigt. Ist die Hausbank angeschlagen, gehen die Investitionen bei Unternehmen mit geringerer Bonität besonders deutlich zurück.

Das sind die Ergebnisse einer Studie des ZEW Mannheim in Zusammenarbeit mit der Technischen Universität Dortmund.

Bei der jüngsten EU-Gipfel-Videokonferenz zur Bekämpfung der durch die Corona-Pandemie ausgelösten Folgen haben sich die europäischen Staats- und Regierungschefs auf ein 500 Milliarden Euro schweres Rettungspaket sowie auf einen Europäischen Wiederaufbaufonds („European Recovery Fund“) geeinigt. Prof. Dr. Friedrich Heinemann, Leiter des Forschungsbereichs „Unternehmensbesteuerung und Öffentliche Finanzwirtschaft“ am ZEW Mannheim, nimmt dazu Stellung.

Corona-Bonds stehen bei Finanzmarktexperten/-innen nicht besonders hoch im Kurs. Dagegen werden Kredite des Europäischen Stabilitätsmechanismus (ESM) oder zusätzliche Finanzhilfen aus dem EU-Haushalt als sinnvoller bewertet, um angesichts der durch die Corona-Pandemie ausgelösten, drohenden Rezession für wirtschaftliche Sicherheit in der Eurozone zu sorgen. Zu diesem Ergebnis kommt eine Sonderfrage im aktuellen ZEW-Finanzmarkttest, an dem sich 203 Finanzmarktexperten/-innen beteiligt haben. Die Umfrage hat das ZEW Mannheim im April 2020 durchgeführt.

Auch ein mit 1,5 Billionen Euro dotierter „European Recovery Fund“ (ERF) kann hoch verschuldeten Euro-Ländern wie Italien und Spanien nicht nennenswert bei der Bewältigung ihrer rasch steigenden Staatsverschuldung helfen. Sogar eine Finanzierung des Fonds durch Corona-Bonds würde keine nennenswerte zusätzliche Entlastung bringen. Dies zeigen Berechnungen, die Prof. Dr. Friedrich Heinemann, Europa-Experte am ZEW Mannheim, zu den möglichen Verteilungswirkungen eines ERF vorgelegt hat.

Die ZEW-Konjunkturerwartungen für Deutschland steigen im April 2020 um 77,7 Punkte auf einen neuen Stand von 28,2 Punkten an. Die Einschätzung der konjunkturellen Lage für Deutschland hat sich jedoch dramatisch verschlechtert. Der Lageindikator liegt bei minus 91,5 Punkten, dies ist ein Rückgang um 48,4 Punkte gegenüber März. Diese Konstellation von Erwartungen und Lageeinschätzung entspricht ungefähr den Werten von April/Mai 2009 während der Finanzkrise.

Die aktuelle Corona-Krise schlägt sich auch auf den Internetseiten von in Deutschland ansässigen Unternehmen nieder. Innerhalb der vergangenen vier Wochen hat sich der Anteil der Unternehmen, welche die Corona-Pandemie auf ihrer Webseite erwähnen, um knapp vierzig Prozent auf zuletzt mehr als 150.000 Unternehmen (14,2 Prozent) erhöht. Sowohl der Anteil der betroffenen Unternehmen, als auch die Gründe für die Nennung unterscheiden sich dabei je nach Branche und geografischer Lage.

Zu diesen Beobachtungen kommt eine bislang einzigartige Online-Auswertung von Unternehmenswebseiten des ZEW Mannheim und der Justus-Liebig-Universität (JLU) Gießen in Kooperation mit dem Startup-Unternehmen istari.ai.

Die wirtschaftlichen Folgen der Coronavirus-Pandemie werden Unternehmen voraussichtlich dazu zwingen, ihre Ausgaben für Forschung und Entwicklung (FuE) zurückzufahren. Allerdings zeigen die Erfahrungen aus vergangenen Rezessionen, dass innovative Unternehmen in Krisenzeiten deutlich widerstandsfähiger sind und weniger Beschäftigung abbauen als Unternehmen ohne Innovationen. Zwar wird die derzeitige Corona-Krise zahlreichen Unternehmen kreative Lösungen für Produktneuheiten abverlangen.

Im Unterschied zu früheren Krisenzeiten fehlen jetzt allerdings Kooperationsmöglichkeiten mit externen Partnern – und das in Kombination mit Homeoffice-Arbeit erschwert die Bedingungen auch für eigene FuE in Unternehmen, zeigt ein aktueller ZEW policy brief des ZEW Mannheim zusammen mit dem AIT Austrian Institute of Technology.

In einem aktuellen Standpunkt sprechen sich ZEW-Präsident Prof. Achim Wambach, Ph.D., und Prof. Dr. Friedrich Heinemann, Leiter des ZEW-Forschungsbereichs „Unternehmensbesteuerung und Öffentliche Finanzwirtschaft“, für den Europäischen Stabilitätsmechanismus und gegen Corona-Anleihen aus. Corona-Anleihen sind ihrer Ansicht nach nicht nur schwierig in der Umsetzung, sondern auch konzeptionell das falsche Instrument und würden derzeit Europa mehr schaden als nutzen.

Corona-Bonds bringen im Vergleich zu einer Pandemie-Kreditlinie des Europäischen Stabilitätsmechanismus (ESM) keinen überzeugenden Mehrwert. Die Emission von Corona-Bonds könnte den Marktzugang hoch verschuldeter Eurostaaten weiter erschweren, weil sie als Signal für drohende Zahlungsprobleme dieser Staaten verstanden werden könnten. Eine vorsorgliche ESM-Kreditlinie mit begrenzter Laufzeit ist in der akuten Krisenphase das überlegene Instrument. Dies sind die Schlussfolgerungen einer ZEW-Kurzexpertise, die Prof. Dr. Friedrich Heinemann, Leiter des Forschungsbereichs „Unternehmensbesteuerung und Öffentliche Finanzwirtschaft“ am ZEW Mannheim, vorgelegt hat.

Die konjunkturelle Stimmung in der Branche Informations- und Kommunikationstechnologien (IKT) in Deutschland ist im ersten Quartal 2020 auf einen historischen Tiefstand gefallen. In Folge der Corona-Pandemie stürzt der ZEW Stimmungsindikator für die IKT-Unternehmen auf einen Stand von 51,1 Punkten ab und verliert damit mehr als 17 Punkte im Vergleich zum Vorquartal. Seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2011 ist das wirtschaftliche Klima niemals schlechter ausgefallen oder vergleichbar rapide gesunken. Der Stimmungsindikator für die IKT-Branche ist das Ergebnis einer Umfrage, die das ZEW Mannheim im März 2020 durchgeführt hat.

Unsere Publikationen stehen Ihnen als PDF zum Download zur Verfügung. PDF-Dokumente können Sie sich u.a. mit der kostenlosen Software Acrobat-Reader anzeigen lassen. Diese können Sie im Internet unter http: //w w w. get. adobe. com/de/reader herunterladen.

Dieser Ausgabe liegt der Schwerpunkt Corona-Krise bei. Er enthält folgende Beiträge:
 

Bernhard Dachs und Bettina Peters
Covid-19-Krise und die erwarteten Auswirkungen auf F&E in Unternehmen

Friedrich Heinemann
Simulating a European Recovery Fund

Jan Kinne, Miriam Krüger, David Lenz, Georg Licht und Peter Winker
Corona-Pandemie betrifft Unternehmen unterschiedlich

Friedrich Heinemann
Europäische Finanzinstrumente in der Corona-Krise

Matthias Rodemeier und Andreas Löschel
The Welfare Effects of Persuasion and Taxation: Theory and Evidence from the Field

Marek Giebel und Kornelius Kraft
R&D Investment Under Financing Constraints

Kurt Schmidheiny und Sebastian Siegloch
On Event Studies and Distributed Lags in Two-Way Fixed Effects Models: Identification, Equivalence, and Generalization

Friedhelm Pfeiffer und Holger Stichnoth
Fiscal and Individual Rates of Return to University Education With and Without Graduation

Carlo Gallier und Bodo Sturm
The Ratchet Effect in Social Dilemmas

Karl-Martin Ehrhart, Ann-Katrin Hanke und Marion Ott
A Small Volume Reduction that Melts Down the Market: Auctions with Endogenous Rationing

Paolo Brunori und Guido Neidhöfer
The Evolution of Inequality of Opportunity in Germany: A Machine Learning Approach

Ulrich Kaiser und Johan M. Kuhn
The Value of Publicly Available, Textual and Non-textual Information For Startup Performance Prediction

Raphaela Andres, Daniel Erdsiek, Jörg Ohnemus, Christian Rammer und Steffen Viete
2019 Cultural and Creative Industries Monitoring Report
Summary

Christian Rammer, Irene Bertschek, Bettina Schuck, Vera Demary und Henry Goecke
Einsatz von Künstlicher Intelligenz in der Deutschen Wirtschaft
Stand der KI-Nutzung im Jahr 2019

Bastian Krieger, Christian Rammer und Patrick Breithaupt
Identifizierung von Querschnittsthemen in Projekten der Direkten Projektförderung des BMBF

Der Markt für medizinische Produkte und Instrumente: Wettbewerb und Innovation

Gebührenregelungen im Gesundheitswesen und ihre Implikationen für die Gesundheits- und Arbeitsmarktsituation in Ost- und Westdeutschland

Schätzung von technologischen Gewinnen und Verlusten aus internationalen Umweltabkommen: der Fall der stockförmigen Schadstoffe

Strategien für eine Förderung des Breitbandausbaus unter besonderer Berücksichtigung von Regulierungserleichterungen

Unternehmensgründungen und Produktivitätsentwicklung

Auch das ZEW-Veranstaltungsprogramm ist von der Corona-Pandemie nicht unberührt: Zahlreiche Termine fanden bereits virtuell statt, wurden verschoben oder abgesagt. Die folgende Liste entspricht unseren heutigen Planungen; unser ZEW-Veranstaltungskalender gibt Ihnen auch in der kommenden Zeit online stets den aktuellsten Überblick. Bei Fragen können Sie sich gerne an unser Veranstaltungsteam unter event@ zew. de wenden.

Rednerin: Shoshana Vasserman (Stanford University, USA)
Veranstaltungsort: Online via ZOOM

Redner: William D. Larson (Federal Housing Finance Agency (FHFA), Washington, D.C., USA)
Veranstaltungsort: Online via ZOOM

Redner: Renato Gomes (Toulouse School of Economics (TSE), Frankreich)
Veranstaltungsort: Online via ZOOM

Rednerin: Chinhui Juhn (University of Houston, USA)
Veranstaltungsort: Online via ZOOM

Redner: Michael Kummer (University of East Anglia (UEA), Norwich, Vereinigtes Königreich und ZEW)
Veranstaltungsort: Online via ZOOM

Hauptredner: Daniel Sturm (London School of Economics and Political Science (LSE), Vereinigtes Königreich)
Veranstaltungsort: Online via ZOOM

Redner: Martin Halla (Johannes Kepler Universität Linz, Österreich)
Veranstaltungsort: Online via ZOOM

Rednerin: Chiara Lacava (Goethe-Universität Frankfurt)
Veranstaltungsort: Online via ZOOM

Redner: Tobias Salz (Massachusetts Institute of Technology (MIT), Cambridge, USA)
Veranstaltungsort: Online via ZOOM

Redner: Christian Badarinza (National University of Singapore)
Veranstaltungsort: Online via ZOOM

Redner: Leonardo Madio (Toulouse School of Economics, Frankreich)
Veranstaltungsort: Online via ZOOM

Redner: Stefan Bechtold (ETH Zürich, Schweiz)
Veranstaltungsort: In Klärung

Redner: Peter Cramton (Universität zu Köln)
Veranstaltungsort: Online via ZOOM

Referentinnen: Barbara Hey (ZEW) und Friederike Bodenstein-Dresler (ZEW)
Veranstaltungsort: Online-Seminar

Bildnachweis: Aktuellmeldung vom 29.04.2020: Anna Logue Fotografie / ZEW, Aktuellmeldung vom 29.04.2020: PantherMedia/pressmaster, Pressemitteilung vom 27.04.2020: iStock.com/ansonsaw, Pressemitteilung vom 24.04.2020: Anna Logue Fotografie/ZEW, Aktuell-Meldung vom 23.04.2020: Anna Logue Fotografie/ZEW, Pressemitteilung 22.04.2020: iStock.com/Photo Beto, Pressemitteilung vom 08.04.2020: Anna Logue Fotografie/ZEW, Aktuellmeldung vom 06.04.2020: Anna Logue Fotografie/ZEW, Pressemitteilung vom 06.04.2020: iStock.com/Photo Beto
 
Alle weiteren Bilder: ©ZEW